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DERNIERE Stratégie pour la semaine 14-18Novembre
13/11/2011 11:38
Dernier point bourse du wknd :l'occasion d'étoffer un peu plus cette dernière analyse...
Pourquoi dernière ? tout simplement parce que je n 'enverrai ces points bourse du wknd qu'aux abonnés de la newsletter , dès le 1er wknd de Décembre.....
Par ailleurs, j'en profite pour dire que les actualisations de stratégie le midi ne seront plus possibles sur ce blog , mais seront faites sur la plateforme de lecture du site directement et à fortiori de manière plus dense.
Enfin, concernant les plans de trading du matin vers 8h30-9h00: idem, ils n'aborderont que l'analyse générale , sans aborder la stratégie à adopter, ni les targets ....ces points seront exposés sur plateforme......
(Cela dit , le soir , je remettrais ces targets annoncés sur la plateforme , sur ce blog, considérant ce dernier comme un lieu de "stockage" des plans de trading quotidiens
Donc transfert plus général des données habituellement mises sur ce blog, sur la plateforme de lecture en temps réel accompagnant les signaux achat/.Vente
Commençons donc ce dernier point bourse wknd en abordant successivement:
l'étude de la volatilité
l'analyse technique du CAC
la prise en compte des dernières news de marché
1) La volatilité
Je tenais à vous présenter l'un de mes indicateurs pour aborder cette semaine du 14/18 Novembre: l'étude de la volatilité sous un autre aspect:
le différentiel à 20 séances en clôture entre le plus haut et le plus bas testé sur le CAC40.....depuis janvier 1988 (en bleu) et sur les 1000 dernières séances (en rouge)
La construction
Très simple : prendre le plus haut et le plus bas sur une période donnée (ici 20 séances) sur excel et faire le différentiel en % entre ce plus haut atteint et ce plus bas:
exemple : un plus haut sur les 20 dernières séances à 3300 et un plus bas à 3000 donne en % :
10% (300pts sur les 3000pts)
Utilité
C'est un complément de lecture au Vix , au Vxn et VCAC....la volatilité représente certes un état futur d excitabilité du marché en fonction de paramètres passés , donnant ainsi une probabilité donnée d avoir une variation de x % dans un sens ou dans un autre....
J ai construit cet indicateur d abord sur 5 jours , puis je l ai étendu à 20 séances ainsi qu à 200 séances .....
Son intérêt réside dans la recherche d'une probabilité d augmentation ou de diminution d un range de fluctuation , et doit accompagner la lecture du VIX
Actuellement , nous sommes sur la barre des 10% (9.91% pour être précis) dans un environnement restant volatile...si on regarde les dernières séances, on s aperçoit que cet indicateur:
est au plus bas
a touché un plus haut à 28 en point extrême de volatilité en Aout
a touché un plus haut à 17 sur les dernière séances de Octobre/novembre
Le 2nd intérêt réside dans le comparatif de ce niveau d'excitabilité par rapport aux autres années.....pour forcer le trait, je prends l année 2005 où ces différentiels étaient ...sous les 5%....
on est donc à 9.91% niveau très bas depuis fin Juillet -début aout.....
Alors la question est très simple par rapport à cet indicateur : Allons nous avoir une descente sous les 9% ou au contraire retester les 17% ?
dans la lecture de cet indicateur, il faut toujours prendre en compte 3 scénarii possibles
1) si on suppose que ce niveau de différentiel reste = 9% ,alors on devrait avoir un décalage par rapport à la plus basse cloture du 1er novembre 3068 de +270pts environ 3338 dans les prochaines 12 séances
==> ce décalage peut avoir lieu à la baisse: cloture du 31oct: 3242 pts - 270 ==>2960 environ
dans les 11 prochaine séances
2)Au contraire : ce différentiel va passer par exemple à 13% ==> reprendre les points de 3068 et de 3242 et y ajouter/enlever 400 pts environ ==> soit 3468 ou 2842 pts
3) ce niveau de différentiel peut descendre sous les 9% ==> dès lors, nous bornons pour les 12 prochaines séances entre un point bas supposé du 1er Nov à 3068 et un point haut inférieur à 3338 ...cela suppose bien entendu que la cloture du 1er nov à 3068 soit un point bas
Donc voilà pour l ébauche de scénario qui peut conditionner nos stratégies de trading: avec ce différentiel clef de 10%==> conservation
1er nov: point bas 3068 + 300 pts ==> 3368 point haut maxi AVANT les 12 prochaines séances
31oct: point haut : 3243 - 300 ==> 2943 point bas maxi AVANT les 11 prochaines séances.....
Attention, il faut rester attentif à l atteinte d un nouveau plus haut/bas en cloture et adapter sa stratégie avec les niveaux de retracement sur le CAC40
je le répète, cette approche est empirique et fondée sur des niveaux de probabilité...il convient de "parier" sur un point extrême, un sens et l'atteinte d un niveau de différentiel à atteindre à x jours (ou avant x jours)
je vais aborder prochainement les considérations techniques et l analyse macro pour ma stratégie ....
2) L'analyse technique
Le CAC a oscillé cette semaine entre la MM50jrs , avec un support vers 3050 et la MM20jrs descendante avec des points successifs : 3228/3193/ 3183, renforçant l'idée du dessus, à savoir une zone de congestion d'à peine 150 pts....
Cette zone est facilement visible sur les financières toutes coiffées par des obliques , partant d'un plus haut situé à +20/+25 (BNP par exemple 36 à 29 eur)....
En terme graphique , le pullback haussier sur MM50jrs après son franchissement devrait normalement reconduire le CAC sur ces derniers plus hauts ....
Je cherche donc toujours cette sortie par le haut des 3228 puis 3250 sur le CAC pour Novembre pour viser successivement 3333 et 3411 /3439, grosse résistance /// invalidation de la stratégie < 3040....
L'un des critères importants pour cette semaine va concerner l évolution des bancaires et leur possible franchissement de résistance je pense à
BNP > 34 eur
SG > 19.5
AXa > 11.2 eur
Si ces niveaux là sont passés, alors on peut laisser augurer d une amélioration fort possible sur le CAC et anticiper un franchissement des 3250
3) Les dernières nouvelles du marché
Le sommet de l 'UE concluant à une augmentation du FESF et permettant au CAC de tutoyer les 3400 a à mon sens démontré l'orientation des autorités européennes à adopter des mesures évitant l 'entrée en récession, pour ne pas dire relancer la croissance.
Mario Draghi a clairement annoncé la couleur avec un état de fait de l'économie européenne...Je pense pour ma part que les marchés ont apprécié cette nouvelle teneur et ce franc parlé.
Est ce suffisant ? non bien entendu ......
Cela dit, je pense que de plus en plus les marchés se détournent des pbs de dettes en commençant à regarder au delà...je ne dis pas que ces pbs n existent plus...je dis simplement que les marchés commencent à se focaliser sur autre chose ...Plusieurs éléments me conduisent à aller dans ce sens depuis ce sommet de l UE ......
1) après ce coup de bambou lancé par Papandréou sur la possible tenue d un référendum, les marchés ont certes accusé le coup mais sont remontés sur les 3228 après finalement la remise en cause de cette décision
2) Après cette tragédie grecque, une comedia del Arte comme les italiens savent le faire : sur fond de remontée du 10 ans italien et de l acrroisement du spread de taux à plus de 500 pts de base entre l Allemagne et L'Italie.......les taux ont par ailleurs reflué de 7.2 à 6. vendredi dernier
Dans les 2 cas, vous avez un point commun: une incertitude liée à la gouvernance de chaque pays et à leur aptitude d'abord à se prendre en main , pour envisager l'adoption de mesures de rigueur (et pourquoi pas de "croissance", soyons fou)....
Je crois par conséquent que si le renforcement du FESF a clairement marqué une levée d incertitudes (avec la perspective d une aide des pays émergents), ces 2 évènements grecs et italiens sont des épiphénomènes et ne remettent pas en cause la préservation de MM50jrs sur le CAC 40 .......
Par ailleurs, s il y a eu augmentation du spread par exemple à 166 pts de base sur la France et l 'Allemagne....cela a été dû en grande partie ...à un refuge sur le bund allemand: on a cherché la qualité ...
Conclusion :les marchés recherchent la sécurité et la garantie politique...j'oserais même avancer que les taux à 7.2% sur le 10 ans italien étaient une sorte d accident, d excès irrationel.....qui n a pas été suivi sur les taux espagnols: seul l'Italie a accusé vraiment le coup de manière ponctuelle...Alors est ce à dire que le risque systémique est circonscript ? pourquoi pas...
A-ton en effet atteint un extrême de stress cette dernière semaine? Les opérateurs ont ils voulu jouer à se faire peur pour tester la réactivité des gérants et "voir" si des programmes de ventes se mettaient en place?
C est fort possible , en tout cas, c est ce que je crois.....
Absence de relais vendeurs et de programmes de vente jeudi et vendredi, le CAC depuis un plus bas à 3008 a vite regagné les 3100pts et au delà vendredi , mais absence de volumes attestant que les gérants ne sont encor pas présents de manière significative....
Ajoutez à cela le fait que les indices US se tiennent plutôt bien, et on obtient une préservation de MMjr soit 3040/3050 sur le CAC (en support bas)
Alors si je considère que le pire a été vu cette semaine et qu à la question : quoi de ""plus pire"" on pourrait assister pour que les marchés enfoncent les 3000 pts, je répondrais par un évènement qui soit vraiment de nature systèmique...A l heure où j écris ces lignes, rien ne le laisse suggèrer
Enfin, que faudrait il pour que les marchés passent les 3250? Car autant je pense que le CAC peut encore vivoter entre 3220 et 3050 au gré des rumeurs tantôt positives , tantôt négatives, autant je pense que RIEN ne peut permettre une sortie par le haut des 3250...Alors, on peut spéculer sur des hypothèses :
intervention plus précise des pays émergents
rachat d eurobonds par la BCE
garantie du FMI
éclaircissement quant aux pbs de gouvernance en Italie
Ne nous leurrons pas , casser les résistances par le haut va s'annoncer très compliqué
Concrètement :
3040 / 3250: range d évolution où rien n est décidé
3250/3439 : on commence à entrevoir un léger mieux, passage deMM20jrs de manière vers 3180 permettant peut être des achats techniques sur fond de peur de rater le rallye de fin d année....pourquoi pas? mais comme à son habitude, le CAC audelà des 3250 pourrait étayer son mouvement sur de la spéculation
> 3439 : audelà des 3439: là je suis d accord pour dire qu effectivement, une grande partie des pbs seraient règlés, ou du moins que les marchés entreverraient un avenir meilleur pour 2012...mais on n en pas encor loin...on en est même très loin.....
Donc voilà mon ébauche de stratégie fondée sur la volatilité, l analyse technique et une analyse plus en profondeur des évènements....
Ces analyses vont donner le squelette aux stratégies quotidiennes de cette semaine
RDV donc demain matin pour le plan de trading du 14 novembre
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